（三）燃气优化：清洁高效的补充能源，盈利修复与结构升级并行
“燃气优化”是指燃气电力在能源结构中的定位进一步明确，通过优化布局、提升效率、完善价格机制，实现盈利修复与高质量发展。2026年，随着天然气供应保障能力的提升、燃气发电技术的进步，燃气电力将成为调峰保供的重要力量，同时在工业、商业等领域的应用场景持续拓展。
从行业基本面来看，2025年燃气电力行业经历了成本高企、盈利承压的困境，而2026年随着国际天然气价格的回落、国内天然气产量的提升，燃气电力企业的成本压力将显著缓解，盈利有望实现修复。政策层面，国家将进一步完善燃气发电价格形成机制，建立燃气发电与天然气价格的联动机制，保障燃气电力企业的合理收益。同时，随着新型电力系统建设的推进，燃气发电的调峰价值日益凸显，辅助服务收益将成为燃气电力企业的重要盈利来源。
从发展趋势来看，燃气电力的优化升级主要体现在两个方面：一是技术升级，推动燃气-蒸汽联合循环机组（CCGT）的推广应用，提升燃气发电的效率；二是场景拓展，在工业园区、数据中心、商业综合体等领域推广分布式燃气发电项目，实现能源的就近供应与梯级利用。吴老师团队预测，2026年国内燃气发电装机规模将同比增长15%以上，具备天然气资源优势、机组效率高、区域布局合理的燃气电力企业，将在行业盈利修复与结构升级中充分受益。此外，燃气产业链的上下游一体化企业，通过整合天然气开采、运输、发电等环节，可有效降低成本波动风险，提升综合竞争力。
二、细分赛道精选：把握2026电力行业核心投资机遇
基于“火绿重构、水核筑基、燃气优化”三大核心主线，吴老师团队从电力产业链各细分领域中，结合政策导向、供需格局、技术趋势等因素，精选出五大核心细分赛道，每个赛道均具备明确的成长逻辑与业绩确定性，为投资者提供精准的投资方向指引：
（一）火电灵活性改造与一体化布局龙头
在“火绿重构”背景下，火电企业的转型方向直接决定了其投资价值。重点推荐两类火电企业：一是具备灵活性改造能力的龙头企业。随着调峰补偿机制的完善，灵活性改造后的火电企业可通过提供调峰服务获得额外收益，同时提升机组的利用效率。吴老师团队测算，火电灵活性改造可使机组最小技术出力从30%降至20%以下，调峰能力显著提升，对应的调峰收益有望提升企业净利润10%-15%。二是推进“风光火储”一体化布局的企业。这类企业通过整合新能源发电与火电资源，可有效平滑新能源发电的波动性，提升整体项目的盈利能力与稳定性。同时，一体化项目可享受政策优惠，降低项目开发成本。重点关注区域火电龙头企业，这类企业具备丰富的机组改造经验与项目开发资源，在转型过程中占据优势。
