# 吴老师实战复盘：我是如何在茅台上赚260%的？附详细操作记录
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## 开场白
大家好，我是**吴老师**。
今天这篇文章，我想和大家分享一个**我自己的真实投资案例**——**贵州茅台**。
这个案例让我赚了近**260%**，也让我深刻理解了**价值投资的精髓**。
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## 一、为什么选茅台？
### 2018年的市场背景
2018年10月，茅台发布三季报，业绩不及预期。
**市场反应**：股价一字跌停，从700多元跌到500多元。
**市场情绪**：
- 散户恐慌性抛售
- 媒体唱空："茅台神话破灭"
- 机构纷纷下调目标价
### 我的分析
当所有人都在恐慌时，我反而**冷静下来**做了分析：
#### 1. 基本面分析
| 指标 | 数据 | 判断 |
|------|------|------|
| 毛利率 | 91% | 极强 |
| 净利率 | 51% | 极强 |
| ROE | 34% | 优秀 |
| 资产负债率 | 25% | 健康 |
**结论**：公司的基本面没有任何问题。
#### 2. 估值分析
| 指标 | 当时估值 | 历史中位数 |
|------|----------|------------|
| PE（TTM） | 21倍 | 30倍 |
| PB | 8倍 | 10倍 |
**结论**：估值处于历史低位，安全边际充足。
#### 3. 供需分析
- 茅台出厂价969元，市场价1800元
- 供不应求的局面长期存在
- 具备持续提价能力
**结论**：业绩增长有保障。
### 我的判断
这次下跌，**不是基本面恶化，而是市场情绪过度反应**。
**这正是价值投资的机会**：用5毛钱买价值1块钱的东西。
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## 二、我的详细操作记录
### 📊 买入记录
| 次数 | 日期 | 价格 | 数量 | 金额 |
|------|------|------|------|------|
| 第1次 | 2018.10.31 | 505元 | 200股 | 101,000元 |
| 第2次 | 2018.11.15 | 550元 | 200股 | 110,000元 |
| 第3次 | 2018.12.07 | 580元 | 200股 | 116,000元 |
| 第4次 | 2019.03.22 | 810元 | 100股 | 81,000元 |
| 第5次 | 2020.03.20 | 1050元 | 100股 | 105,000元 |
