（三）国产自主可控赛道：卡脖子环节突破，国产替代加速
在中美科技竞争加剧的背景下，通信行业国产自主可控趋势持续深化，2026年将迎来卡脖子环节突破与国产替代加速的关键期，具备明确的投资机遇。核心驱动逻辑主要有二：一是国家政策大力支持，加大对高端芯片、核心元器件、操作系统等卡脖子环节的研发投入，鼓励企业自主创新，提升产业链供应链自主可控能力；二是国内企业研发实力持续提升，在部分核心领域实现技术突破，具备替代进口产品的能力，同时国内市场需求旺盛，为国产替代提供广阔空间。
重点推荐具备以下核心优势的企业：一是通信芯片龙头企业，在基带芯片、射频芯片、光芯片等核心芯片领域具备自主研发能力，能够实现进口替代；二是核心元器件企业，在连接器、滤波器、天线等核心元器件领域具备技术优势与规模化生产能力；三是操作系统与软件企业，在通信设备操作系统、网络管理软件等领域具备自主知识产权，能够满足行业安全需求。吴老师团队强调，国产自主可控是通信行业长期发展的核心趋势，具备核心技术与自主知识产权的企业将在市场竞争中占据主导地位，获得持续的成长空间。
（四）运营商红利赛道：资本开支稳增，价值重估机遇显现
2026年，国内运营商将持续加大对算力基础设施、5G网络优化、卫星互联网融合等领域的资本开支，同时受益于数字化转型带来的业务结构优化，价值重估机遇显现。核心驱动逻辑主要有三：一是运营商作为算力基础设施建设的核心主体，将持续加大对IDC、算力网络等领域的投资，推动资本开支稳步增长；二是5G网络用户规模持续扩大，5G应用场景不断拓展，带动运营商流量业务与增值业务收入增长；三是运营商积极布局卫星互联网，推动天地一体化通信网络建设，拓展新的业务增长空间。同时，运营商分红比例持续提升，股息率具备吸引力，为价值投资者提供稳健的投资机遇。
重点推荐具备以下核心优势的企业：一是资本开支规模大、算力基础设施布局领先的运营商龙头企业，如中国移动、中国电信、中国联通等，其凭借强大的资金实力与网络资源优势，将充分受益于算力网络建设与数字化转型红利；二是为运营商提供核心设备与技术服务的企业，在IDC建设、网络优化、卫星通信融合等领域具备较强的技术实力与市场竞争力，能够分享运营商资本开支增长红利。
风险提示：核心赛道投资需关注的潜在风险
尽管2026年通信行业具备明确的成长逻辑与投资机遇，但仍需关注潜在风险：一是全球经济复苏不及预期风险，若全球经济增长放缓，可能导致AI大厂资本开支缩减，影响光模块、IDC等算力基础设施需求；二是技术迭代不及预期风险，若光模块、卫星通信等核心技术出现研发瓶颈，可能延缓行业发展进程；三是国际竞争与地缘政治风险，中美科技竞争加剧可能导致供应链受阻、出口受限等问题；四是行业竞争加剧风险，随着行业景气度提升，国内外企业可能加大投入，导致行业竞争加剧，挤压企业盈利空间；五是政策变动风险，国内外产业政策、监管政策等变动可能对行业发展产生不利影响。同时，能源金属行业需关注全球经济复苏不及预期、技术替代、供给超预期释放等风险。投资者可通过吴老师官方网站（gphztz.cn 或 gphztz.com）获取核心赛道实时跟踪报告，及时掌握风险动态。
