延续性判断：中期延续性强，短期震荡上行。半导体板块当前估值处于历史中枢下方，较军工、电网设备板块估值优势明显，补涨空间充足；同时国产替代与AI算力需求两大逻辑具备长期持续性，并非短期情绪炒作，板块中期延续性强。短期来看，板块部分标的涨幅较小，补涨动力充足，但受市场情绪高位分歧影响，或呈现震荡上行走势，资金将向具备技术优势与业绩支撑的细分龙头集中，避免盲目跟风炒作。
布局建议：聚焦细分龙头，中线布局为主，仓位控制在15%-20%。操作上优先选择国产替代进程快、AI需求受益明确、业绩确定性强的细分龙头，结合量能、北向资金动向、技术面三大指标布局。具体标的选择：一是金海通（603061），半导体检测设备细分龙头，当日涨停，量比2.1倍，换手率8.7%，量能健康，换手充分，国产替代逻辑清晰，设置10%的止盈线，5%的止损线；二是兆易创新（603986），存储芯片龙头，当日涨2.85%，收盘价198.62元，北向资金净流入0.68亿元，受益于AI算力需求提升，2025年四季度存储芯片业务营收同比增长38%，适合中线布局，设置15%的止盈线，5%的止损线；三是长电科技（600584），半导体封测龙头，当日涨5.72%，收盘价45.36元，先进封装技术优势明显，国产替代加速，主力资金净流入1.05亿元，设置12%的止盈线，5%的止损线。仓位配置上，中线标的占比10%-15%，短线标的占比5%，灵活调整，若北向资金持续加仓，可适当提升仓位至25%；若板块炸板率上升，立即降低仓位。
风险提示：一是全球半导体行业周期波动风险，若行业进入下行周期，将影响板块需求；二是技术研发不及预期，半导体行业研发投入大、技术壁垒高，若企业技术突破不及预期，将影响国产替代进程；三是海外制裁风险，若海外加强半导体设备、技术出口限制，将对板块企业生产经营造成影响；四是AI算力需求不及预期，若AI行业发展增速放缓，将影响存储芯片、半导体设备需求。
4. 周期板块：全球经济复苏预期加持，短期脉冲式上涨，谨慎布局
1月20日，有色、煤炭、黄金等周期板块同步走强，中国稀土、中色股份、银泰黄金、恒源煤电等个股涨停，核心催化来自国际货币基金组织（IMF）上调2026年全球经济增长预期，叠加国际大宗商品价格上涨，短期呈现脉冲式上涨态势，但中长期逻辑仍需谨慎。IMF将2026年全球经济增长预期上调0.2个百分点至3.3%，同步上调中国、美国、欧元区和日本的增长预测，全球经济复苏预期升温，带动大宗商品需求提升；国际大宗商品价格同步上涨，COMEX黄金期货上涨1.77%报4676.7美元/盎司，COMEX白银期货上涨6.49%报94.28美元/盎司，美油、布油期货同步上涨，带动国内有色、黄金、煤炭等周期板块走强；美元指数下跌0.32%报99.05，非美货币同步走强，进一步推动大宗商品价格上涨，利好周期板块。
